从业职员的一番“自述”，令公募FOF站到了聚光灯下。
近日，财通资管一名员工在社交媒体上发布了一篇“小作文”，这篇文档讲述了该员工与财通资管之间的“不合”，并提到了FOF选基的痛点问题。对此，财通资管在7月29日发布声明称，这名员工在微信朋友圈、微信谈天群等公众平台发布针对本公司与干系员工的不实信息，严重侵害公司及干系员工的荣誉及合法权柄。
目前尚不知这场轇轕将以何种结局告终，而上述“小作文”中提及的“财通资管康恒平衡养老目标三年持有”，的确跑输了古迹比较基准。
根据WIND统计，截至7月25日，财通资管康恒平衡养老目标三年持有今年以来的回报率为-6.21%，同期，这只FOF的古迹比较基准收益率为1.02%；其自2023年9月7日成立以来的回报率为-8.25%，同期，古迹比较基准收益率为-3.86%。
实际上，不但是上述产品，从全市场看，公募偏股稠浊型FOF、目标日期型FOF年内的回报率表现普遍欠佳。
21世纪经济宣布通过WIND统计的数据显示，截至7月26日，在偏股稠浊型FOF、目标日期型FOF中，仅有30只FOF今年内的回报率为正，占比为7.7%。若拉永劫光看，在上述两类FOF中，近两年回报率为正的FOF更是百里挑一。
古迹表现欠佳的同时，截至今年二季度末，公募FOF的管理规模已回落至1387亿元。而2022年二季度末，公募FOF的管理规模一度超过2200亿元。
偏股型、目标日期型FOF古迹欠佳
近年来，财通资管旗下的公募业务发展较快，该公司也是较早涉足FOF领域的券商资管之一。
先是2022年7月，财通资管推出了一只稠浊型FOF，同年8月，该公司又成立了两只债券型FOF；2023年以来，该公司又陆续成立了一只稠浊型FOF和两只养老目标FOF。
个中，财通资管康恒平衡养老目标三年持有是财通资管旗下第一只养老目标FOF，由财通资管FOF投资部副总经理（主持事情）张文君担当基金经理。截至7月25日，这只FOF的单位净值仅为0.9175元。
而其余2只稠浊型FOF同样表现欠佳。根据WIND统计，截至7月26日，偏债稠浊型FOF财通资管通达未来6个月持有A、偏股稠浊型FOF财通资管博宏积极6个月持有A今年以来的回报率分别为-0.18%、-12.01%；同期，这两只FOF的古迹比较基准收益率分别为2.50%、0.27%。
这几只基金的古迹表现也是当下FOF投资陷入“僵局”的一个缩影。
WIND统计数据显示，截至7月26日，在偏股稠浊型FOF、目标日期型FOF中，仅有30只FOF今年内的回报率为正，占比为7.7%；同时，年内回报率在-10%以下的FOF共有45只，占比约为11.6%。
个中，今年以来，中原聚盛优选一年持有、安然盈诚积极配置6个月持有、中银证券慧泽进取3个月持有的净值均下跌了15%以上。
此外，年内，交银智选星光C、工银养老目标日期2060五年持有的回报率表现也较弱，分别为-13.86%、-13.11%。
比较之下，债券型FOF的古迹表现相对稳健。
截至7月26日，全市场共有31只债券型FOF，这些FOF今年以来的回报率均超过1%。
其余，根据天相FOF三级分类进行统计，2024年二季度，整体回报率表现最好的为债券FOF，均匀涨幅为0.82%，低于天相债券基金指数和中债综合全价指数收益率；表现最差的为股票FOF，跌幅为3.53%，跌幅低于天相股票基金指数，但超过沪深300指数。
选基乱象和投资困境
众所周知，FOF的投资标的包括股票、债券、基金等各种资产。今年以来，A股市场极度分解，主动权柄基金的回报率表现也呈现较大差异，这些成分均加大了FOF投资的难度。但无论市场表现如何，FOF管理人理应发挥大类资产配置能力，为投资者创造代价，其主动管理能力仍是关键。
整体古迹欠佳背后 ，FOF管理人所面临的寻衅也逐渐显露出来。
上述财通资管员工在其发布的“小作文”中提到，“基金的可研究性较个股而言非常差，由于历史古迹、基金经理的风格、路演时话术、基于历史数据的剖析等等与基金未来古迹基本0干系。”
这一说法在某种程度上得到了业内人士的认同。
一位资深从业人士指出，管理普通基金的履历并不能完备复制到FOF上，如管理FOF须要具备深厚的基金研究背景。
“但目前不少FOF从业职员并不具备干系履历”。该人士进一步谈道，目前FOF从业职员的专业水平仍有待提升。
而上述财通资管员工还在“小作文”中透露，“（FOF）投资总监偏好供应感情代价的基金经理。这更加加大了研究员的推举难度。”
21世纪经济宣布把稳到，部分年内回报率靠前的偏股稠浊型FOF，其持有的资产相对分散，不仅覆盖了国内外市场，还涉及股票、黄金、债券等多品类资产。
以南方浩盈进取精选一年持有A为例，今年二季度，该FOF的份额净值增长率为1.14%， 同期古迹基准增长率为-1.11%。
持仓方面，截至今年二季度末，该FOF组合中配置的多资产包括海内股票、美国股票、黄金、外洋债券及海内债券五大品类。
其重仓的前十只基金分别是：中原纳斯达克100ETF(QDII)、华安黄金易（ETF）、大成高新技能家当股票C、南方标普中国A股大盘红利低波、南方富时中国国企开放共赢ETF、宝盈消费主题稠浊、嘉实沪深300红利低颠簸ETF、大成科创主题稠浊（LOF）C、南方中债7—10年国开行债券指数A、诺安前辈制造股票A。
截至二季度末，南方浩盈进取精选持有这十只基金的市值在基金总市值中的占比为70.16%；同时，所有基金投资在其总资产中的占比为92.97%。
南方浩盈进取精选一年持有基金经理夏莹莹表示， 二季度，组合连续保持了去年底以来以多资产计策配置为核心的投资策略。整体各种资产配置上较一季度变革不大。
日常操作上，基金经理更多以组合伙产配置监控、底层基金监控为主。并合营对各种资产的前瞻性判断做适当调度。
规模回落至三年出息度
FOF整体古迹难有转机的同时，该类公募产品的总规模持续下滑。
天相投顾基金评价中央根据基金二季报统计的数据显示，截至2024年二季度末，全市场 FOF产品共计501只（不同份额合并打算，下同），个中普通FOF229只，养老目标FOF 272 只；FOF数量较上季度增加2只，环比增长0.40%。全市场FOF管理规模为1387亿元，个中普通 FOF 基金规模为750.03亿元，养老目标FOF规模为636.98亿元。FOF管理规模较一季度减少51.51亿元，环比降幅为 3.58%。
重新发FOF规模及数量来看，2024 年二季度，全市场新发FOF共计7 只，个中普通 FOF3 只，养老目标 FOF4 只；新发FOF基金数量较上季度减少8只，环比减少53.33%。
全市场新发 FOF 基金召募规模为17.55亿元，个中普通 FOF召募规模为9.39亿元，养老目标FOF召募规模为8.15 亿元；季度新发FOF 召募规模较上季度减少17.24 亿元，环比减少49.55%。
值得一提的是，2022年二季度末，公募FOF的管理规模一度超过2200亿元，创下该类产品自出身以来的规模高点。此后，其管理规模一起下滑至今年二季度末的1387亿元，已回落至三年前，即2021年二季度末的水平（1343.65亿元）。
“FOF资产规模的持续低落紧张是由于近年来权柄市场的不稳定性和颠簸性的增加，进而限定了FOF的资金流入与规模增长。此外，FOF的古迹表现整体欠佳，未能有效吸引和留住投资者，也是FOF资产规模低落的缘故原由之一。”上述天相投顾基金评价中央研究员向指出。
同时，该研究员谈道，FOF紧张作为配置型产品，相较于传统的权柄类基金和债券类基金发展韶光还相对较短，客户认可度还有待提高。其余，目前FOF策略同质化比较严重，作为基金组合分散风险、稳定收益的表现还不足明显，用度也相对较高，以是选择参与的投资者也更少。
此外，他进一步指出，从产品构造和投资策略来看，目前市场资产种别相对不敷也是影响FOF发展的一个成分。在大类资产配置方面，目前FOF每每集中于股和债，使得FOF进行大类资产配置的上风没有完备表示出来。
虽然当前FOF管理人面临较多寻衅，但上述研究员对FOF未来的发展趋势比较乐不雅观。
“权柄类市场遇冷，导致短期内FOF发行冷却。但如果从长期的角度来看，目前海内FOF占整体公募的规模还不敷1%，而外洋成熟市场常日是超过了10%，以是中间的差距就代表了FOF行业拥有较大的发展空间。随着我国公募基金市场成熟度的提高，FOF的发展趋势也将逐步向好。”他表示。
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